「钢市周评」螺纹钢期货盘面风险释放，下周现货有望企稳反弹

一、上周市场分析

1、政策管控加强，全国现货价格大幅下挫

上周周国家发改委打出一套政策组合拳，强调严厉打击煤炭市场哄抬物价扰乱市场秩序行为，焦煤、焦炭等期货品种应声大幅下跌，现货市场信心遭受重挫，商家为规避风险纷纷大幅下调价格。全国热轧累计下调120-260元/吨，螺纹累计下调120-440元/吨；建材整体跌幅明显大于板材。

2、采暖季叠加冬季限产逐步推进，全国热卷产量降至五年新低

在粗钢压减以及能耗“双控“下，叠加采暖季和冬奥会的环保限产，供应端长期压制的状态延续；近期东北、华北，华东地区部分钢厂受限电等影响，停产检修力度扩大，上周全国热卷产量降至五年新低。

上周全国螺纹产量272.77万吨，下降3.78万吨；热轧285.03万吨，下降10.44万吨；五大品种钢材总产量878.87万吨，环比下降35.11万吨。螺纹总库存下降18.6万吨，热轧总库存下降9.62万吨，五大品种钢材总库存下降47.06万吨。

3、市场成交持续缩量，“银十”需求逐渐被证伪

上周受市场价格大幅下跌影响，市场恐慌情绪较浓，投机需求消失，终端刚需补库较差，整体成交偏弱。全国螺纹表观需求量291.37万吨，环比下降32.35万吨；热轧表观需求量 294.65万吨，环比下降16.9万吨；五大品种钢材表观需求量925.93万吨，环比下降75.1万吨。

全国237家流通商周均成交量16.44万吨，环比上周减少0.48万吨；截止22日，10月日平均成交量环比9月下降18.42%。9月基建、房地产、制造业等核心数据表现仍不及预期，十月市场成交缩量，“银十”需求逐渐被证伪。

二、本周行情预测

上周现钢材产量保持低位，现货市场库存继续下降，由于市场成交环比减弱，库存降幅收窄；受钢材期货盘面快速下跌带动，市场情绪出现恐慌性下跌。

政策方面，动力煤连续上涨，引发政策强力管控。10月18日国资委会议要求，水电核电企业要“度电必争”、多发满发，石油石化和管网企业要增产增储。10月19日，国家发改委召开煤电油气运重点企业保供稳价座谈会，依据《价格法》对煤炭价格实施干预措施。19日晚间，发改委罕见10分钟内连发3篇关于煤炭价格的文章。20日发改委赴秦皇岛等三地督导调研煤炭保供稳价工作。

上周数据方面，统计局公布三季度GDP保持“合理”区间。中国第三季度GDP同比增长4.9%，预期5%，前值7.9%。

房地产数据继续保持低迷。1—9月份，全国房地产开发投资112568亿元，同比增长8.8%；其中9月商品房销售面积两年平均同比继续下行至-3.5%；9月新开工面积两年平均同比-7.9%，施工面积增速降至7.9%。

9月份粗钢产量7375万吨 同比下降21.2%。1-9月河北、江苏、山东、辽宁、山西5省粗钢产量合计为43767万吨，占全国总产量的54.31%。全国主要产钢大省10-11月限产压力不大，其中河北粗钢产量同比下降8%，反而出现可以小幅增量空间。

高耗能企业用电成本大幅提升。发改委颁布了《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，其中指出将现行的电价浮动比例增加到20%，而高耗能企业不受20%限制。“电改”开启第一天，江苏交易电价就上浮19.94%，接近上限20%。广西于10月17日发布《自治区工业和信息化厅关于进一步调整2021年全区电力市场化交易方案的紧急通知》，在紧急通知中，高耗能企业电价直接上浮50%进行结算。

本周预测：粗钢压减任务政策延续，钢材整体产量继续维持低位；今年多地天气“提前入冬”，市场需求继续下降，降库幅度继续收窄。钢材期货盘面经过大幅下跌后，贴水现货500元；其次盘面已经低于目前钢厂成本，盘面“冬储”可能增加；再次，预计明年大概率粗钢产量同比不增，如果钢厂亏损，1月份限产概率增加，对现货价格形成支撑。最后，“冷冬”预期仍然存在，动力煤等能源问题存在不确定性。因此，钢材期货盘面经过大幅下跌后，时间与空间已经出现变化，此前空头合约预期已经体现，综上所述，预计下周盘面企稳反弹可能较大，现货跟随盘面出现超跌反弹。

三、西南市场回顾

A、建筑钢材

1、主要城市螺纹钢价格变化

2、西南地区建筑钢材社会库存

受国家发改委严厉打击煤炭市场哄抬物价扰乱市场秩序行为等政策调控影响，原料期货连续跌停导致现货市场恐慌情绪加剧，商家为规避风险纷纷大幅下调价格出货；市场投机需求消失，终端刚需补库较差，整体成交偏弱。

目前商家心态依旧谨慎，补库意愿不佳，货权多集中在钢厂，尽管临近周末个别商家有抄底补库行为，但整体体量较小；经过连续抛货降库后，多数商家实际可售资源明显偏少，本周西南地区建材社会库存降幅尚可，钢厂库存小幅增加。

B、热轧板卷

1、主要城市热轧板卷价格变化

2、西南地区热轧板卷社会库存

受期货大幅下跌影响，现货市场规避风险的意愿明显增加，商家纷纷降价促成交。本周成都地区样本仓库出货量3.02万吨，环比减少0.52万吨，在跌价行情下，终端及市场观望情绪较浓，整体出货较上周有所转差，以低价位资源成交为主。

供给方面，本地钢厂到货节奏稍有放缓，社会库存整体小幅下降。

www.odboom.com 欧德宝壁挂炉暖气片网